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中国的私营企业受到默认传染的打击。路透社

中国的私营企业受到默认传染的打击。路透社 - ©路透社。中国元笔记的例证照片

由张舒

新加坡(路透社) – 中国因涉及多家私营企业的复杂债务担保网络的崩溃,凸显了其金融体系面临的风险,并为近三十年来经济增长放缓的经济开辟了潜在的危险前沿。

这是北京在与美国长达数月的贸易争端中试图抵御增长压力的最后一件事。然而,随着政府加大经济支持措施并放松上涨资金,可能无意中煽动金融风险,呼吁国有银行大幅增加对私营部门的贷款。

在曾经繁荣的东部城市东营,山东省的炼油和重工业中心,警告已经响起。路透社的法庭裁决显示,至少有28家私人公司正在寻求重组债务并避免破产,主要原因是他们为其他公司担保的贷款恶化。

28家企业中,山东大海集团和山东金茂纺织化工集团分别是2018年中国500家最佳民营企业。

对于私营公司在中国获得银行贷款,特别是传统的资本密集型行业,它往往需要大量抵押品或另一家公司的担保。担保人本身很可能接受其他公司担保的贷款。

东营的私营部门陷入困境,凸显了债务交叉担保的内在危险,当一笔贷款变坏时,违约很快就会在整个系统中层层叠加,有可能破坏当地的金融体系和新的贷款。

值得关注的是,东营只是冰山一角,因为贷款的交叉担保在中国是一种普遍做法。

总部位于北京的亚洲金融合作协会秘书长杨再平表示,私营企业的融资选择受到一定程度的限制,因为银行不愿向非国有部门贷款,该协会由来自约30个国家的金融机构组成。

“私营公司对中国经济的贡献与他们获得的融资之间存在着严重的不平衡。他们占税收的50%,占GDP的60%,城市就业的80%和新员工的90%,但只能获得25%的贷款已经发放,“中国前银行业监管官员杨告诉路透社。

“如果私人公司没有其他资金来偿还债务或抵押品,他们必须找到担保,这将使他们的融资成本增加2到3个百分点,”他说。

便宜的信贷

根据8月份的一份公司报告,截至6月底,山东大海已为14家公司提供了26.7亿元人民币(3.94亿美元)债务的未偿还担保。担保总额相当于其净资产的48%。

其中六家公司遇到了财务或法律问题,两家公司因其缺乏信誉而被法院列为“不诚实的债务人”。

资源丰富的东营是中国第二大油田胜利的所在地,由于其充满活力的私营经济,曾经是全国最富裕的城市之一,2017年山东人均收入最高。

但在繁荣时期对本地公司的过度贷款使公司多元化进入非盈利的非核心业务。因此,随着北京开展长达数年的去杠杆化运动,随着信贷状况日趋紧张,该地区出现了一系列贷款和债券违约。

“不良贷款通常在经济繁荣时期延长,”一位不愿透露姓名的山东官员表示。

现在的后果很明显。两家东营银行 – 广饶农村商业银行和东营银行 – 受到不良贷款突然激增的打击。

根据五月份的一份评级报告显示,广饶农村95%以上的不良贷款都是以担保为后盾的,但现在这种后退措施基本没用,因为它是由负债累累的公司提供的,有些已暂停生产。

这位驻山东的官员说,在东营,当地政府通过推动债务重组以避免破产来拯救私营公司。

东营市政府财政局没有回应置评请求。山东大海和山东金茂的官员拒绝发表评论。

提供还是不提供?

中国最高银行监管机构郭树清是金融业最有权势的人之一,他希望银行在三年内将资金分配到私营公司的两倍 – 从25%增加到50%。

但面对私人借款人在周期性行业中的违约风险上升,以及他们不安全的融资做法 – 从股票质押贷款到交叉担保 – 银行对向他们提供贷款持谨慎态度。

一些银行家告诉路透社,他们热衷于避免在十年前北京4万亿元人民币刺激计划之后重复过度和风险较高的贷款。

一位联合金融市场部门的银行高管表示,尽管自去年1月以来中国已经五次下调银行存款准备金率,银行宁愿利用这种释放的流动性购买“不惜任何代价的债券”而不是发放贷款。 – 库存银行。

私营企业主要集中在制造业和房地产业,这些行业的不良贷款率远远高于行业平均水平。根据国泰君安证券的数据,去年私营公司也是最大的违约者,占165债券违约的126起。

而且,随着经济在面对国内外压力时出现制动,2018年增长放缓至28年来的低点,人们担心交叉担保行为会使中国的金融体系面临严重的贷款危机。

“随着增长放缓和经济压力增加,金融风险很容易变得具有传染性,”山东官员表示。


ELLELL独家报道

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