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私募股权公司赢得了Scout24,改善了64亿美元的报价。路透社

私募股权公司赢得了Scout24,改善了64亿美元的报价。路透社 -Scout24,改善了64亿美元的报价。路透社 ©路透社。私募股权公司以64亿美元的出价赢得了Scout24

作者:Arno Schuetze和Douglas Busvine

法兰克福(路透社) – Hellman&Friedman和Blackstone(纽约证券交易所代码::)在将在线分类广告集团的报价提高至包括债务在内的57亿欧元(64亿美元)之后赢得了Scout24,成为私人上市德国公司的最大收购公平。

投资者周五在一份声明中表示,Scout24的管理和监督委员会支持每股46欧元的出价。上个月,这家德国公司拒绝了每股43.50欧元的报价。

Scout24股价在法兰克福股市上涨11.8%至46.38欧元,高于发行价,并暗示一些股东认为可能会出现更好的替代报价。

Liberum的分析师在一份报告中表示,“我们认为此次出价将Scout24的价值定得过低,并且提高了行业同行可能会购买部分或全部资产的可能性。”

他们推测一家竞争对手的媒体公司,如德国的Axel Springer,挪威的Schibsted或南非的Naspers可能愿意为Scout24支付比私募股权更高的价格。

Springer拥有自己的德国房地产分类业务,可能不得不处理Scout24业务的那部分,如果它确实做出了避免任何可能的反托拉斯问题的交易,他们补充说。

由于同样的原因,Schibsted可能不得不放弃Scout24的西班牙汽车分类业务。

Scout24的交易是在欧洲媒体格局发生更广泛的变革之际,因为公司寻求通过削减或合并其数字分类广告业务来实现价值,这些业务的增长速度更快,盈利能力也超过媒体头衔。

Scout24具有作为分类广告纯粹游戏的吸引力,使其能够在利息,税收,折旧和摊销(EBITDA)之前获得17倍估计2019年收益的估值。

去年5月,银河公司以30亿美元收购ZPG(英国房地产网站Zoopla和PrimeLocation的所有者)所支付的EBITDA估计20倍,这仍然令人羞愧。

Hellman&Friedman和Blackstone表示他们的报价最低接受率为50%加一份。

私募股权回报

Scout24以其在德国的ImmobilienScout24上市和欧洲的AutoScout24汽车上市而闻名,之前由Hellman&Friedman拥有,后者于2013年从德意志电信(DE :)获得控股权,然后在2015年上市。

该公司的崛起恰逢德国房地产市场的蓬勃发展,这是由于超低利率,城市化以及欧洲最大经济体对经济移民的吸引力所致。

其他团体也争相购买Scout24的全部或部分。

在接受去年的方法后,Scout24聘请了投资银行 摩根士丹利 (纽约证券交易所代码::)探索其选择。

在其他提案中,德国二手车交易平台Auto1建议就Scout24的汽车上市业务达成协议,知情人士上个月表示。

尽管拥有充足的战争资金,但私募股权基金发现,由于股票市场估值丰厚,很难在没有超额支付的情况下进行投资。

在德国,私募股权收购仿制药制造商Stada,在Elliott等套利基金进入并要求减产后变得更加昂贵,也阻碍了公私交易。

(图表:德国私募股权交易 – https://tmsnrt.rs/2EcD1x9)

最近的股市调整虽然鼓励了收购集团寻求此类交易。另外,贝恩和凯雷目前正在权衡照明集团欧司朗的报价。

百仕通在1月份表示,其干粉 – 它从投资者那里募集但尚未投资 – 达到了1129亿美元,而总裁兼首席运营官乔纳森格雷表示,最近的市场波动创造了买入机会。


ELLELL独家报道

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