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差距分析师说,老海军现在可以获得多个应得的彭博社

差距分析师说,老海军现在可以获得多个应得的彭博社 - ©彭博社。 2014年12月12日星期五,一位顾客在美国加利福尼亚州旧金山的Old Navy Inc.商店举起购物袋。摄影师:David Paul Morris

(彭博社) – Gap Inc(纽约证券交易所代码::)。计划将其旧海军品牌从其Gap同名品牌和其他品牌中分离出来,使第四季度业绩黯然失色,导致周五股市飙升。

分析师对这一决定表示赞赏,并表示这一分歧可能会为老海军提供更高的估值- 分析师估计每股价值将比新公司高7倍,后者将持有Gap,Banana Republic和Athleta品牌。 Telsey咨询集团最初以每股35美元的价格瞄准旧海军的价值,而B. Riley FBR的价格约为23美元。 NewCo管理团队还将有更多机会专注于通过更有针对性的投资和资源来修复其他品牌。

Gap股价飙升21%至30.65美元,创8月30日以来的最高点。

以下是分析师的意见:

Telsey咨询集团,Dana Telsey

“考虑到我们认为能够从ON业务的分拆中进一步释放股东价值的能力,我们将价格目标从之前的34美元上调至40美元。”具体来说,Telsey认为Old Navy每股35美元,NewCo价格为5美元。利率表现优于大市。

“NewCo可以从重新平衡的Gap品牌,Athleta增长部分以及具有吸引力的估值的更健康的BR中受益。”

“第四季度业绩可能不会比担心的更糟糕。每股盈利好于预期,而且Gap品牌评级与市场预期相符,而在一个明显的宏观逆风时期,与一年前的强劲差距相比,ON的强劲差异与强劲的9%相比。

与此同时,年度每股盈利预测仅比市场预期的2.62美元低2%至3%。

Cowen,Oliver Chen

“我们确实预计股市上行,因为投资者能够将更高的倍数归因于旧海军及其价值驱动型方向,这对于增长具有良好的定位。理想情况下,变革应该能够让每个公司更加专注和更有效地分配投资资金。“

利率市场表现并将其目标价格从29美元上调至32美元,这是基于部分加分析,估计旧海军的股权价值约为95亿美元,这意味着EV / Ebitda的倍数约为7.5倍,与Gap目前的总和相比EV / Ebitda倍数约为6倍。预计NewCo的股权价值接近27亿美元,这意味着EV / Ebitda的倍数约为4倍。

B.Riley FRB,Susan Anderson

由于NewCo(Gap,Banana Republic,Athleta和其他人)采取了“迈向现代化的必要步骤”,并且可能使Gap品牌更加关注,因此认为旧海军的计划分离和Gap商店舰队的主要重新调整“有利”以前。 “

零件总和分析估价整个公司32美元:旧海军23美元,Gap Global 4美元,Banana Republic 2美元和其他品牌(Athleta等)3美元。

价格中性,价格目标为30美元。

德意志银行,保罗特拉塞尔

“创建两家上市公司(旧海军和新公司)的公告已经使结果黯然失色,令投资者感到惊讶。”

第四季度的业绩显示“挑战仍然存在,特别是在Gap品牌上”,尽管旧海军的销售也未能实现,而且那里的趋势仍然是“软”的季度至今。

“我们赞扬管理层对待处理的交易进行了解决,这有利于老海军的利润空间和未来的长期增长趋势,从而解锁了有意义的股东价值,”包括中低单位数补偿。销售额/平方英尺增长。

利率维持,将目标价格从30美元上调至34美元

花旗,Paul Lejuez

第四季度业务“明显恶化”,旧海军分离的消息黯然失色。 “如果没有旋转消息,我们认为该股票将在第四季度的收益中走低”。

价格中性,价格目标29美元

(更新第三段的份额。)


ELLELL独家报道

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