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日本央行的“渐进主义”倡导者称,下一步行动可能是提高刺激措施。路透社

日本央行的“渐进主义”倡导者称,下一步行动可能是提高刺激措施。路透社 - ©路透社。文件照片:一名保安走过东京日本银行总部门前

作者:Leika Kihara

东京(路透社) – 日本央行前副行长Hirohide Yamaguchi表示,全球不确定性上升可能会推动日本陷入衰退并迫使央行加大刺激力度,并强化预期危机模式政策的终结仍将遥遥无期。

山口作为职业中央银行家策划了各种货币宽松计划,他表示日本央行的政策工具包在部署了一系列激进措施以将通胀推高到其难以捉摸的2%目标后变得“相当小”。

但是,全球需求疲软正在损害出口和经济,他补充说,日本陷入衰退的风险“不小”。

日本央行表示,只有在经济失去加速通胀达到目标的势头时,它才会进一步放松。山口表示,经济确实会看到这种势头减弱,从而迫使中央银行加大货币支持力度。

“日本央行可能不得不考虑在某个时候进行额外的宽松政策,”山口在周四欧洲央行政策会议之前告诉路透社。

然而,鉴于其弹药逐渐减少,央行不会立即对经济的微小变化采取行动,他补充道。

“只有在经济受到严重衰退的打击,以及打击其价格目标的动力被打破时才会采取行动,”山口在2013年从日本银行退休后首次接受外国媒体采访时表示。

贸易紧张局势和全球经济增长放缓迫使主要央行暂停加息。欧洲央行周四推出了危机后首次加息的时机,加入美联储将紧缩计划搁置。

对现任日本央行政策制定者保持强大影响力和密切联系的山口表示,任何额外的宽松政策必须以不会过度扩大央行本已庞大的资产负债表的方式进行。

“我认为日本央行的人们正在考虑如何做到这一点,”他说。 “日本央行可以减少对某些资产的购买,同时增加对其他资产的购买,”现任私人智库日光研究中心主席的山口说。

关于日本央行是否会加深负利率或降低其长期收益目标,如果要进一步放松,山口说:“我认为这绝对不可能。”

根据称为收益率曲线控制(YCC)的政策,日本央行现在将短期利率指数调整为负0.1%,将10年期债券收益率指数调整为零。

他表示,即使日本央行要加大刺激力度,也必须注意最终摆脱超宽松政策的必要性。

Yamaguchi说,让未来退出宽松政策的一种方法就是提供退出策略的更多细节。

“当市场平静并且人们认为央行不会很快将政策正常化时,重要的是要揭示日本央行的退出策略,”他说。

政策目标变化

Yamaguchi担任前日本央行行长白川方明(Masaaki Shirakawa)的代理人,后者被批评因太少而无法对抗已经遭受通货紧缩的经济的日元飙升。

白川方明的继任者黑田东彦(Haruhiko Kuroda)由首相安倍晋三(Shinzo Abe)精心挑选,采取更大胆的措施来打击通缩,于2013年部署了大规模的资产购买计划。 2016年,日本央行将其政策改为针对利率的政策。

在黑田东彦的实验开展六年后,尽管长期宽松政策的成本上升,但通胀仍远未达到日本央行的目标,迫使央行维持大规模刺激措施。

山口表示很难对黑田东彦的刺激措施给予高度评价,这些措施正在削弱债券市场的流动性,并通过超低利率拉低金融机构的利润。

“指导货币政策不考虑对金融体系和金融机构业务运营的影响是不恰当的,”他说。

Yamaguchi表示,如果坚持达到价格目标会造成太多缺点,日本央行可能会考虑用另一个目标取代2%的通胀目标。

他指出,白川的“渐进主义”方法通过仔细评估每项措施的利弊,采取渐进的政策措施,这是有益的。

“渐进主义的最大优点是你不需要采取极端,激进的措施。你可以相当容易地改变政策或修改政策方向,”他说。 “在指导货币政策时,这是非常重要的。”


ELLELL独家报道

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