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投资者如何超越中国可疑的数据路透社

投资者如何超越中国可疑的数据路透社 - ©路透社。在北京农历新年前,城市倒空后,一对夫妇步行穿过繁忙的三里屯Soho购物区

作者:Daniel Leussink,Swati Pandey和Trevor Hunnicutt

东京/悉尼/路透社(路透社) – 当中国一家中型补习服务公司TAL教育集团报告其今年早些时候的2018年第三季度净收入增长了3倍时,很少有人能够做到这一点。

相反,投资者担心苹果公司(纳斯达克股票代码:)对中国的疲软表现感到担忧 – 这是衡量需求和世界第二大经济体健康状况的典型标准。

对于Krane Funds Advisors驻纽约的首席投资官Brendan Ahern来说,TAL的结果显示,虽然中国可能出现长期持续的美中贸易战的痛苦迹象,但部分经济仍然表现良好。

“通过对中国的一些研究,你可以得到与中国这一观点非常相反的结果,”埃亨说。

埃亨并不孤单。渴望掌握中国经济的外国投资者多年来一直不信任官方数据。

许多车型都建立在汽车销售或空中交通等投入的基础上,甚至包括食品和美容公司评论等指标。

爱丁堡标准投资公司(Aberdeen Standard Investments)的基金经理罗斯•哈奇森(Ross Hutchison)表示,“很多人在中国寻找替代数据来源,而不仅仅是官方数据。” “我觉得考虑'微型'故事很有帮助,你可以更好地了解实际活动。”

2018年,即使贸易战在国内削弱了出口和投资,中国的官方GDP增长率仍为6.6% – 一如既往地在官方目标范围内。

这对中国来说是28年来的最低点,但仍然几乎是全球平均值3.7%的两倍。

康涅狄格州格林威治的JonesTrading首席市场策略师Michael O'Rourke表示,“总会有人对此提出疑问,并且总会对此产生怀疑。”

“美国投资者在很大程度上对它进行了一些削减。如果数字是X,他们怀疑实数是X减去某个东西,然后更多的是试图找出数字趋势而不是绝对水平。”

更重要的是,对于一个超过10万亿美元和近14亿人口的经济体,分析师表示,中国的经济统计数据发布过于迅速,投资者对其准确性有信心,导致他们阅读其他地方的经济茶叶。

中国国家统计局没有回复传真的评论请求。

FAKES,过滤器

大约在苹果公司令人失望的iPhone销售令投资者对中国感到担忧的同时,Aberdeen的Hutchison正在关注运动服装公司 耐克 (纽约证券交易所股票代码:Inc)公司的估计结果和中国销售额的两位数增长。

“对我而言,这表明围绕苹果公司的担忧并不是因为中国经济增长动摇而在煤矿中出现的问题,但那些日益昂贵的iPhone并不像过去那样酷,”和记黄说。

瑞银资产管理公司(UBS Asset Management)美国股票投资组合的投资组合经理彼得比(Peter Bye)同意需要对数据进行一些过滤。

再见引用中国当局2013年镇压官员送礼的例子,这削弱了对奢侈品牌的需求。

“因此,中国一些高端品牌的增长数据再次并不能说明中国消费者的健康状况。”

他的全权数据点包括预订平台的旅行评论以及该地区美食和食品公司对中国游客和顾客的评论。

对于美国对冲基金经理,Pervalle Global的创始人Teddy Vallee来说,中国的信贷增长与全球原油等其他市场之间的相关性非常重要,因此他看中国的基础货币或M1的增长。

“今天的问题是我们没有看到M1转向更高,因此在转变之前要很有建设性,”Vallee说。

(图表:中国的代理经济指标 – https://tmsnrt.rs/2Ch1a4i)

BIRD'S EYE VIEW

“经济学人”杂志的李克强指数的灵感来自中国总理十年前的评论,即官方GDP是“人造的”。李基于他对银行贷款,铁路货运和电力消费的经济增长的首选措施。

但由于中国的经济不再依赖制造业和重工业,分析师发现李克强指数需要采取额外措施。

不幸的是,更多以互联网支付平台和微信和支付宝等销售系统为代表的中国现代经济尚未公开分享在线流量数据。

苏黎世GAM投资管理公司亚洲股票投资组合经理Jian Shi Cortesi追踪由旧金山SpaceKnow开发的中国卫星制造业指数。

它使用空间图像和衡量制造活动水平的算法分析中国的工业设施。

欧洲资产管理公司Amundi的伦敦高级经济学家秦伟伟使用内部模型,包括货运和客运数据,建筑面积和电力消耗。

“这些数据更加独立于官方GDP和标题数据,频率高,官员难以操纵,覆盖相对广泛的经济,”王说。

对于许多分析师,如4月基础设施公司总部位于悉尼的全球投资组合经理萨拉肖(Sarah Shaw)来说,没有什么能比得上更好。

“如果你在北京闲逛,你不能进入一家餐馆,或者因为他们已经满员而无法乘坐火车,这表明事情仍然相对不错。”


ELLELL独家报道

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